Сергей Фаянс: негосударственный пенсионный фонд и доходность его инвестиционного портфеля

incompoint.tv

2006 год

Сергей Фаянс, Исполнительный директор Негосударственного пенсионного фонда «Русь»: негосударственный пенсионный фонд и доходность его инвестиционного портфеля

Зная структуру портфеля, которая является публичной, можно говорить о том, что давайте вы будете смотреть и это может вас заинтересовать. На самом деле мы видим регионы, где, таким образом, пенсионные программы становятся более востребованными у более молодого поколения. Татарстан достаточно успешно реализует такую программу. Но при этом здесь, конечно, нужно говорить о том, что НПФы как оставались консервативными инвесторами, так и остаются. Но если человек положил деньги в банк и ему дали 9%, 10%, 12% годовых, он никак не может посмотреть, что же делается за рамками этого депозита.

А здесь можно сказать: «Господа, есть наш инвестиционный портфель. Инвестиционный портфель должен соблюдать определенные требования. У нас столько-то процентов в облигациях, в акциях, смотрите за их состоянием. Может быть, это Вас заинтересует, и Вы будете несколько более активным участником инвестирования своих сбережений».

На самом деле здесь нет никаких требований законодательства - можно делать это или нельзя. Основная масса всех пенсионных фондов в стране начисляет всем одинаковую доходность. Хотя у нас нет в законодательстве по дополнительному пенсионному обеспечению ограничений, почему какая-либо выделенная категория клиентов не может получить иную доходность. Косвенный тому пример мы получили при изменении ставки налогообложения по налогу на прибыль и на счета юридических лиц, если у них деньги остаются на солидарном счету.

То есть я – вкладчик, физическое лицо, пенсионный фонд получил доход. Взял или не взял с этого себе процент за ведение дел - это прерогатива фонда, от 0% до 15%, и начислил инвестиционный доход для категории физических лиц. Теперь категории юридических лиц. Если у них эти деньги являются остатками на солидарных счетах, то до начисления дохода нужно уплатить налог на прибыль. Тогда мы говорим, что категории юридических лиц получают пониженную доходность. Но можно все это сложить вместе, как-то поделить и всем опять начислят усредненную. То есть существует возможность одной категории начислять одну доходность, другой – другую доходность.

Теперь, предположим, мы возьмем массу физических лиц вкладчиков за 100 процентов и скажем: «Мы хотим Вам реализовать пенсионный план консервативный, вам ничего не надо делать, вы делаете либо довзносы, либо делаете разовый взнос. Когда он у вас заканчивается, вы приходите и начинаете получать свои выплаты». А другой категории людей можно сказать: «Вы знаете, будем считать так, что ваши деньги в акциях. И если эти акции в наших портфелях акций принесут доходность больше, то вы получите больше, чем остальная категория вкладчиков тех же самых физических лиц».

Это с моей точки зрения относится, конечно же, к учетной политике, которая прописана в фонде, которая закрепляет в той или иной возможности это право. Это, конечно же, может быть консультация с Федеральной службой по финансовым рынкам, которая должна увидеть, что в этом нет нарушения прав вкладчиков и участников одной категории участников к другой. Но и это несколько иной подход к сотрудникам, которые следят за портфелями, которые получают отчеты от управляющих компаний и сидят на базах клиентов. И по большому счету, если пенсионный фонд захочет усложнить себе жизнь таким образом, но выделить себя как более мобильную структуру, то он может это сделать.

Так же как и сроки начисления инвестиционного дохода. В законодательстве по дополнительному пенсионному обеспечению (ДПО) написано о том, что фонды должны начислять доход не реже одного раза в год. А это значит, что фонды могут начислять доход и по окончании доходного периода по окончании квартала. Отчетным периодом является квартал. Поэтому у нас в стране есть фонды, и это основная их масса, которая начисляет доход по году. Но есть и фонды, их небольшое количество, которые начисляют квартальный доход, в том числе и мы. Чем мы руководствовались здесь. Предположим, я – вкладчик, пришел в очень хороший уважаемый пенсионный фонд, я сделал взнос и теперь я смогу узнать о том, что заработал фонд или что-то там произошло с увеличением моего счета через год.

То есть пенсионный фонд и вкладчик в этой ситуации дистанцированы на год. Я не смогу позвонить в пенсионный фонд в середине года или каким-то другим образом узнать о том, а что сейчас с моим счетом. Мне скажут: пройдет год, придет время начисления доходов, и мы их вам начислим. Сколько? Предположим, они сделают прогноз, предположим, не сделают. То есть пенсионный фонд в этой ситуации удален от своего клиента. Если мы говорим о том, что этот пенсионный фонд корпоративный, то у него клиентом является юридическое лицо. А если мы говорим о том, что в этой ситуации находятся и физические лица, когда у них наступают права. Но до тех пор, пока у них не распределены деньги на именные счета, они по сути как бы дистанцированы от фонда, они принимают участие де-юре, но не де-факто.

А если пенсионный фонд ставит цель работы на отрытом рынке, так может быть встать поближе к вкладчику, не нарушая законодательство, и мобилизовать внутренние усилия сотрудников. И сказать о том, что, господа, конечно, начисление процентов по году – это хорошо, но мы можем начислять вам доход поквартально. Но здесь тогда вступают другие мотивы. Пенсионный фонд должен иметь инвестиционный портфель, таким образом сформированный и с такими рисками, чтобы фактически полученный за квартал доход на расчетные счета фонда и формировал эту сумму доходности. Пенсионные фонды делают переоценку ценных бумаг только один раз в год, в конце года.

Если вы беретесь за квартальное начисление доходов, то должны этот доход внутри квартала получить, поэтому вы должны формировать инвестиционный портфель таким образом, чтобы были инструменты, которые вам этот доход дают. И тогда получается, что этот инвестиционный портфель становится несколько более консервативным. Он делает упор не столько на акции, которые не дают фиксированного дохода, а на инструменты с фиксированным доходом, такие как корпоративные облигации, которые имеют купоны, такие как депозиты, которые имеют сроки погашения. И, наверное, акции, которые могут принести, предположим, дополнительный доход, здесь становятся несколько меньшим процентом. Но если они за период времени его не принесли, они не утяжеляют своим недоходом основную сумму, полученную за этот период времени.

Опять же вопрос в том, что хочет пенсионный фонд. Купить сегодня какой-то финансовый инструмент и спокойно находиться в нем в течение года, либо он концентрирует свои усилия, в том числе и умственные, создает инвестиционный портфель, который позволяет ему поддерживать нормальную рыночную доходность для пенсионного фонда в течении квартала.

Если вкладчик хочет следить за состоянием своих денег, он чаще обращается к этому формату взаимоотношений с фондом и ему не интересно, что же происходит в промежуточном режиме и что он в итоге увидит по концу года, ведь из промежутков и складывается потом этот самый отрезок времени, то тогда ему, конечно, более полезно устанавливать отношения с фондом, который это ему может предоставить. Если он на 100 процентов уверен в организации и ему неинтересно, что происходит с его деньгами в годовом промежутке времени, и он знает о том, что это для него не очень важная информация, за которой он будет следить, то неважно, как фонд начисляет доход.

В моем опыте работы на этом рынке мы пока не столкнулись с каким-то целевым разделением вкладчиков. Потому что фонды до последнего момента в основном занимали корпоративную позицию, где скорее учитываются интересы корпоративного лица и фонда, а вкладчики-участники потом просто назначаются. Это не их деньги, это деньги предприятия. Они знают, сколько они потом от предприятия получат в виде корпоративной пенсии, но это не деньги из их кармана. А вот когда речь идет о том, что люди достают деньги из кармана личные свои сбережения и вносят их в фонд, вот тогда, наверное, уровень контроля за этими деньгами у них сильно увеличивается.

И чем больше фонды будут работать на розничный рынок, тем больше внимания физических лиц будет уделяться и в том числе к таким позициям в фонде.

Пенсионная программа «пенсия в подарок» - это если Вы решили сделать кому-то поддержку, это пенсионная программа «накопление». И здесь она тоже разделяется на пожизненные гарантии и «будущее рядом» на ваших условиях, но это разница как раз внутри самого продукта, нужна Вам выплата раз в месяц или раз в квартал. И нужна Вам периодичность взносов или Вы готовы внести разовую сумму. Когда человек обращается в пенсионный фонд, то ему как раз и начинают говорить: «Вот Вы хотите раз в квартал или раз в месяц вносить сумму, разово внесете или будете вносить на каких-то условиях? Вы хотите пожизненно получать пенсию или срочную?»

И в результате такого опроса консультанта фонда с клиентом и подбирается удобная программа для клиента. Вы приходите в банк и кладете на депозиты, называется, там, депозит «подарочный», кладете свои деньги на 6 месяцев, получаете такую-то ставку годовых. Вы говорите: «На 6 месяцев мало». Тогда есть депозит срочно удлиненный на год. Когда Вы приходите в банк, Вас же не начинает консультант спрашивать, Вы хотите такой депозит, такой депозит, на тех условиях или на этих условиях. Вам говорят, вот есть такие-то и такие-то, выберите сами. Так же и пенсионный фонд сделал пенсионные программы, вот у нас есть такие, такие, такие. Пенсионные фонды сделали стандартные, готовые продукты для клиентов с учетом их потенциальных пожеланий.

Но, тем не менее, никто не говорит о том, что для того клиента, который говорит: «Мне ни это, ни это не подходит» не будут предложены индивидуальные условия. Правила любого фонда позволяют ему, не нарушая законодательства, сделать ту схему выплат, которую он увидит где-то посередине между теми или иными пенсионными программами. Но известно, что потенциальному клиенту или вкладчику легче делать выбор, если ему говорят: «Вот есть на основании Ваших внешних условий такая пенсионная программа и такая пенсионная программа». А не этот кросс-опрос, что бы Вы хотели, да как бы видели, куда Вам это перечислять и т.д. и т.п. Поэтому многие пенсионные фонды, в том числе и открытые, например, фонд «Райффайзен Банка», сделали готовые продукты с готовыми названиями. Вы хотите получать пенсию 3 года, внести один раз, а потом получать выплаты? Вот Вам этот пенсионный продукт, пожалуйста.

До того как придти в пенсионный фонд для выбора того или иного пенсионного плана, Вы должны быть уверены в том, что эта организация именно пенсионный фонд, что Вы не хотите депозит, что Вы не хотите пай в паевом инвестиционном фонде, что Вам нужна пенсионная программа. Потому что, как правило, выбор пенсионного фонда - это несколько более долгосрочные отношения между вкладчиком и организацией, чем даже тот же самый депозит. Поэтому Вы должны для себя определить желание взаимодействия с этой организацией надолго, финансируя для себя ту программу, которая будет использоваться, скорее всего, не в ближайшем будущем.

На сайтах очень многих пенсионных фондов для определения некоторой внутренней модели будущего вкладчика на вопросы, сколько я получу на выходе, если я внесу столько то или я знаю, сколько я хочу получить на выходе, сколько мне надо внести, либо разово, либо делать это периодически, существуют очень простые модели, которые называются «пенсионный калькулятор», и Вы можете внести туда требуемые цифры. Предположим, я вношу туда 500 рублей месяц в течении 15 лет. Предположим, усредненная ставка инвестиционного дохода за это время 7%, 8%, 9%, 10% годовых. Вы выбираете их из шкалы. Потом я получаю пенсию ежемесячно в течение пяти лет, и Вам выдают цифру. Ежемесячно в течение 10 лет Вам выдают циферку. Пожизненно Вам выдают циферку. Вам этого мало или много, Вы возвращаетесь к истоку запроса.

Если я вношу не 500, а 700 рублей в месяц, что я могу себе позволить? Предположим, могу. Хорошо, дай я посмотрю, как изменятся цифры на выходе. Или наоборот, я ставлю цифру на выходе и ставлю, предположим, инвестиционный доход 8%, 9%, 10% годовых. И калькулятор мне показывает то, сколько же я должен вносить, в течение какого времени, чтобы сделать себе вот эти выплаты. Или, может быть, внести единоразово, если есть такая возможность. На самом деле и дистанционно это можно сделать. Конечно, скорее всего, должен быть какой-то минимальный доступ к интернет-ресурсу. Но, тем не менее, есть и пенсионные калькуляторы, которые есть на бумаге, то есть какой-то как алгоритм.

С другой стороны, в том числе и у нас есть пенсионный калькулятор на электронных носителях, если он захочет его установить. Мы готовы клиенту этот пенсионный калькулятор дать, это очень маленький продукт.

Мы за время работы не сталкивались с тем, чтобы были не урегулированы конфликты между вкладчиками и фондом. Но я предполагаю, что с развитием обязательного пенсионного страхования того или иного уровня конфликты «могут быть», с учетом нашего законодательства в области обязательного пенсионного страхования еще недосформировано, и, наверное, многие вещи там надо будет прописывать, что называется, сталкиваясь с ситуацией, поэтому я думаю, что эту функцию и отнесли к Министерству Здравоохранения и Социального Развития.

С моей точки зрения, 2005 год был первым годом, когда негосударственные пенсионные фонды вышли на этот рынок обязательного пенсионного страхования. И формат этого рынка значительно отличается от формата рынка дополнительного пенсионного обеспечения по одной простой причине. Если физическое лицо хочет себе сделать дополнительные отчисления, то оно должно вынуть деньги из кармана и приобрести ту или иную пенсионную программу, сотрудничая с негосударственными пенсионными фондами. Обязательное пенсионное страхование - это средства, формируемые работодателем в пользу конкретного физического лица.

И до выхода на пенсию права на требования физического лица к этим средствам осуществляются дистанционно. Он может их видеть, он может их двигать между теми или иными организациями, которые допущены к этой реформе, но он не может расторгнуть договор и их забрать. Он не может их кому-то подарить или израсходовать на какие-то свои нужды. Поэтому это очень существенное различие потому еще, что это будущая часть государственной пенсии. Прошлый год, я имею в виду 2004, был еще осложнен проблемами законодательства с точки зрения налогообложения пенсионных фондов при перечислении к ним средств.

Но 2005 год показал, что на этом рынке работать можно. И, с моей точки зрения, те усилия, которые будут прилагать пенсионные фонды в 2006 году, будут еще больше. А чем больше работать на этом рынке будут пенсионные фонды, в том числе и государственный, тем информированность населения, что происходит, какими правами они могут пользоваться, что им нужно сделать для выражения своего желания, будет только больше и больше и больше. И мне кажется, что именно работа во многом негосударственных пенсионных фондов на этом рынке, и, конечно, управляющих компаний помогает убирать внутреннюю неграмотность, которая основана на одном простом факте «нельзя все знать», а повышает финансовую грамотность.

И негосударственные пенсионные фонды вместе с управляющими компаниями как раз являются информационным ресурсом, который они несут к населению. И чем больше население будет информировано, даже при этом, выбирая свое желание остаться в Пенсионном Фонде Российской Федерации или перейти в негосударственный пенсионный фонд, это желание будет осознанным, я хочу остаться там, потому что я знаю, что мне там важно это, это и это. Но это уже огромный плюс, с моей точки зрения, чем просто не обладание никакой информацией.

Но и мне уже почти с уверенностью кажется то, что и активность населения в плане выбора с кем они хотят остаться, с Пенсионным фондом Российской Федерации или выбрать для себя один из негосударственных пенсионных фондов, которые имеют право участвовать в реформе, или управляющую компанию, будет значительно выше. Потому что даже на примере нашей работы в 2005 году с застрахованными лицами мы видели следующую картину. Когда, предположим, или в семье, либо в трудовом коллективе, либо в компании, куда приезжали наши консультанты и проводили работу, слышались следующие мнения: «Ну вот пройдет время, посмотрим, как у тебя там будет, и мы тогда тоже выберем». Поэтому уже существует среда в определенной мере, в которой есть часть людей, которые выбрали пенсионный фонд, а часть людей, которые готовы на них посмотреть. Поэтому я уверен, что если те люди, которым отношения с выбором негосударственного пенсионного фонда подходят, то и те, кто на них смотрят, будут делать какой-либо для себя анализ и не факт, что перейдут из государственного пенсионного фонда в негосударственный. Но, по крайней мере, узнают еще раз поплотнее, что же здесь происходит. Это очень позитивно.

Потому что в итоге не наша же задача, как негосударственного пенсионного фонда, заниматься перетяжкой людей вслепую за уши. Наша задача информировать людей о правах и дать им возможность разобраться, где они хотят быть. И если мы сумеем их убедить в том, что с нами Вам лучше, то добро пожаловать. Тем не менее, у всех застрахованных лиц остается право перейти из пенсионного фонда либо вернуться в государственный, либо в другой негосударственный фонд, если ему в этом конкретном фонде, им выбранном, становится по тем или иным причинам некомфортно.

В отношении людей определенной возрастной категории, те, которые одно время получили право на участие в реформе, а потом возрастным цензом были исключены, то я отношусь лично к этой категории. Я 1961 года рождения и как раз попал в вилку 1953 – 1967 года рождений. Я могу сказать следующее, что если у Вас есть желание фондировать себе дополнительные пенсии, то Вам в этой ситуации придется думать только об одном. Вы должны думать о том, как приобрести в пользу себя ту или иную пенсионную программу в разряде дополнительного пенсионного обеспечения.

Поскольку ситуация выглядит следующим образом. Те отчисления, которые у Вас были в пользу Вас в структуре единого социального налога, который платит работодатель с 2002 по 2004 год, есть, но больше за Вас работодатель по текущему законодательству отчисления в накопительную часть не делает. То есть можно предположить, что к выходу на пенсию она у Вас будет очень и очень незначительной, вывод естественен. Хотите докомпенсировать себе пенсию, Вам нужно покупать индивидуальные пенсионные программы. Обращайтесь в негосударственные пенсионные фонды, они с удовольствием предложат ту или иную модель.

В договорах об обязательном пенсионном страховании между негосударственным пенсионным фондом и застрахованным лицом есть пункт, который позволяет устанавливать правопреемников. Это более понятная правовая форма, чем наследование, в этом формате. Поскольку наследование – это наследники 1-ой, 2-ой, 3-ей очереди. Это достаточно долгосрочный формат ожидания. Он может иногда затягиваться на года. Правопреемство – это возможность использовать непосредственно любого близкого вам человека. И это правопреемство может быть зафиксировано в договоре сразу, когда он заключается.

Но это правопреемство может быть также разнесено и по процентам. То есть, предположим, я хочу видеть правопреемником не одного человека, а несколько. Я могу написать несколько правопреемников. При этом я могу посчитать то, что для правопреемников будут разные доли. Я в процентах могу написать – одному столько то, другому меньше, третьему какую-то другую цифру. Но в течение действия договора, до наступления пенсионных оснований и, фактически, начала выплаты, я могу вернуться в негосударственный пенсионный фонд и изменить правопреемника как частично, так и полностью, по тем или иным мотивам передумать. Мне кажется, что это достаточно позитивно.

Потому что на протяжении жизни люди под тем или иным влиянием меняют свою точку зрения. И в этой ситуации они дают возможность самостоятельно себе обозначить те или иные параметры. И это позитивно в данный момент именно для работы негосударственных пенсионных фондов с застрахованными лицами. Пока мы не видим этого формата у Пенсионного фонда Российской Федерации. Но ситуация выглядит следующим образом: если мы все открываем себе счета в Пенсионном фонде Российской Федерации, то по определению мы уже там, что называется, по умолчанию. И Пенсионный фонд Российской Федерации не приходит к нам с предложением: «Давайте заключим договор». Мы и так будем иметь там счета.

Негосударственный пенсионный фонд зачастую сам приходит к клиентам. И это является пока для него позитивным моментом. Но я думаю, что у нас организации, которые принимают участие в реформе, должны быть в равных условиях. В том числе и Пенсионный фонд Российской Федерации.

Уважаемый гость, вы зашли на сайт как незарегистрированный пользователь. Чтобы оставить комментарий или задать вопрос, пожалуйста авторизируйтесь или зарегистрируйтесь.

Рекомендации

Анатолий Гавриленко: проблема фондового рынка России

Кто есть кто

Статистика сайта

Персоны
101
Видеофайлы
1112
Текстовые версии
421
Словарные статьи
189
Организации
70
Мероприятия
22